香港将迎首家中东企业上市

  随着一系列经贸互联活动展开，中国香港吸引中东企业及资金一系列尝试，正从初步探索慢慢地发展到落地开花。“预期中东企业来港上市或两地上市将陆续有来。”

  政商各界一系列吸引及推广活动持续数年后，中国香港股票市场的中东企业上市数量，即将实现“从零到一”突破。

  11月2日，刚刚结束新一轮赴中东商贸活动行程的香港特区政府财政司司长陈茂波，在相关撰文中公布了这一消息。

  “中国香港与沙特及中东有着庞大的合作空间和机会，两地金融监督管理机构亦已签署了合作备忘录。中国香港即将迎来首家总部设于中东的企业来港招股上市。预期中东企业来港上市或两地上市将陆续有来。”陈茂波指出。

  据《财经》从港交所披露易网站查询到的有关的资料显示，这家准备在港进行全球发售的企业名为“乐舒适有限公司”（Softcare Limited，。其在10月31日正式公布的招股文件显示，此次上市的最高发售价为每股发售股份26.20港元，面值为每股0.0001美元。

  乐舒适有限公司是一家专注于非洲、拉美、中亚等新兴市场的卫生用品公司，主要是做婴儿纸尿裤、婴儿拉拉裤、卫生巾和湿巾等婴儿及女性卫生用品的开发、制造和销售。其总部设于阿联酋迪拜，亦被业内称为“非洲纸尿裤之王”。

  乐舒适的历史可追溯至2009年，作为沈先生及杨女士创办的森大集团内部业务分部开展业务，并通过广州森大（森大集团前控股公司）开展销售快消卫生用品，并于同年在加纳推出Softcare 婴儿纸尿裤。自2018年起，乐舒适在非洲开始建设生产设施，并逐渐发展成集开发、制造及销售婴儿及女性卫生用品一体的业务模式。

  截至2025年4月30日，乐舒适在非洲八个不同国家设有生产工厂，其业务于2020年扩展至拉丁美洲，并于2024年扩展至中亚地区。但大部分收入来自向非洲客户的销售。以2024年销量计算，其在非洲婴儿纸尿裤和卫生巾市场均排名第一；以收入计算，其在非洲婴儿纸尿裤市场和卫生巾市场均排名第二。

  为优化公司架构，此次在港上市前乐舒适与前述森大集团业务进行了重组。据招股书透露，全球发售完成后，Century BVI将直接持有乐舒适已发行股本约54.75%。沈先生及杨女士将通过Chaoyuet Holding、Haoyue Investment、Sunda Enterprise及Century BVI控制乐舒适股东大会上30%以上投票权的行使。

  对于此次首家总部在中东的消费公司来港上市，港交所环球上市服务部主管徐经纬近日则在利雅得点评称，“这是港交所方面所取得的初步成绩，香港可以为中东区内企业来提供业务上的增值点。”

  这也被认为是过去数年香港特区政府及港交所方面一系列“招商引资”政策的结果。近年来，随着当地经济加快速度进行发展，中东企业首次公开募股（IPO）市场较为活跃。以IPO集资额计，沙特阿拉伯、迪拜（阿联酋）和阿布扎比（阿联酋）的交易所均跻身全球前列。

  为增加中国香港与中东的合作伙伴关系及资金流动，中国香港方面近年来的尝试持续不断的增加，包括设立新的跨地区投资产品、增加资本投资等。前者包括于2023年11月迎来聚焦沙特阿拉伯的ETF上市，是亚太地区首家推出同种类型的产品的交易所。后者则包括中东主权财富基金积极在中国内地及中国香港扩大业务和投资重点。

  整体而言，易达资本（ewpartners）管理合伙人、香港办公室负责人周国民（Cliff Chau）近日也对《财经》解析称，“中东资本正通过三个层级进入亚洲市场，这与中国香港皆有较大关联。第一层是以沙特交易所与港交所的对接为代表的一级市场合作，包括亚洲企业赴沙特进行二次上市的趋势；第二层是Pre-IPO（上市前）与私募股权投资。这类交易常常要更长投资周期、政策推动力与跨境中介网络的深度参与；第三层，则是家族办公室资本的战略布局。”

  但截至目前，中东企业赴海外上市（主要上市、双重主要上市和第二上市）的情况并不普遍。直到2023年左右，沙特阿拉伯证券交易所（Tadawul）才积极推动与上海证券交易所和港交所等国际交易所方面的合作。当年9月，港交所将Tadawul纳入认可证券交易所名单，这也代表着在Tadawul主板市场作主要上市的公司可在香港申请第二上市。

  在分析中国香港吸引中东企业上市的优劣时，香港贸发局在2024年的一项研究中指出，香港是通往潜力丰厚亚洲市场的门户，有良好的企业管治历史，能借助国际金融中心地位提高相关公司的知名度。

  “中东的公司如考虑到其他交易所上市，中国香港可以为相关公司带来流动性或投资者增长及提升空间。”徐经纬也指出。

  但香港也面临着中东企业前来上市时的语言障碍与文化差异。在中东某些地区，香港方面熟悉的英语其实并非商人和投资者常用的语言。此外，两个市场的文化方面也有差异，例如沙特阿拉伯的工作日是从周日至周四。

  此外，港交所规定上市公司须定期发表环境、社会和管治（ESG）报告。香港经济评论人博取则对《财经》分析称，“这些规定能够充足表现上市公司对良好企业管治和社会责任的承诺，但中东公司可能认为很难达到香港的ESG标准。尤其是在社会层面上，公司的多元化概念可能有别于港交所设定的标准。”

  为进一步加速一系列招商引资，陈茂波透露称，香港特区政府在中东地区的第二个经贸办事处、即驻沙特阿拉伯利雅得经贸办的筹备工作正加速展开。港交所方面最近也对《财经》透露，其在沙特利雅得的办事处近日已正式投入营运，可以加强在区内与相关合作伙伴交流及沟通。

  “沙特以及其他中东地区正提速发展，不少庞大的基建项目正全速推进，这些计划均需要更多元化的资产金额来源及创新的筹融资模式。”陈茂波则在前述撰文中指出，“中国香港同时汇聚国际和内地资本，并提供丰富多元的金融工具，也有今年全球最大的IPO市场、亚洲最大的绿色金融市场、蓬勃的债券市场。中国香港可为中东的提速发展提供助力，亦为自身开拓更大的发展空间。”